报告名称：洽洽食品(002557)2015年半年报点评：事业部改制提升效率 战略新品仍是发展关键
报告类型：点评报告
报告日期：2015-07-30
研究机构：国海证券
研究员：余春生
股票名称：洽洽食品
股票代码：002557
页数：3
简介：事件：
7月29日晚，洽洽食品（002702）公布2015年中报，2015年中期实现营业收入15.04亿元，同比增长10.21%；实现归属上市公司股东的净利润1.44亿元，同比增长28.46%。基本每股收益0.28元，同比增长27.27%。
点评：
事业部改制提升效率。今年董事长出任新总经理，进行了事业部改制，提升了效率。从报表来看，公司上半年业绩获得较高增长，主要是成本费用率降低，同期相比，销售成本率下降2.61 个百分点，销售费用率下降0.37 个百分点，管理费用率下降0.40 个百分点。而收入增长一般，上半年同比只有10.21%。
战略新品仍是发展关键。从收入增长来看，二季度单季度同比增长只有2.19%。从细分品类看上半年薯片同比增长30.69%，但薯片规模很小，只有1.02 亿元，而其他品类表现一般。可见，公司后继要获得更大的增长，具有较大发展空间的战略新品的培育仍是关键。
维持公司“增持”评级。预测2015/16/17 年EPS 分别为1.07/1.27/1.52 元，对应2015/16/17 年PE15.34/12.95/10.81 倍，维持公司“增持”评级。
风险提示：新品拓展不达预期。

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