时报观察

　　任何事物都如硬币一样具有两面性，程序化交易同样如此。它给市场带来流动性的同时，也加大了股市的波动幅度。面对这一新兴的交易方式，完善监管已是大势所趋。

　　上周五证监会核查部分程序化交易特征的机构和个人，可见监管层已将规范的触角延伸至具有频繁申报特征的程序化交易方面。程序化交易，简单来讲就是设计人员将交易策略的逻辑与参数在计算机程序中运算后，将交易策略系统化，由计算机根据程序替用户自动决定交易什么、什么时候买入、什么时候卖出和买卖多少等，优点在于程序的高度固定性能够克服在交易过程中人类情绪的干扰。然而，也正是因为计算机控制的高度固定性，某一偶发性异常交易可能触发同类投资机构的自动买卖和止损指令，从而大大加剧异常交易，引起市场巨幅波动。

　　两年前的光大证券 ...

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