6月15日至7月8日A股出现灾难式下跌，此后政策出手，市场旋即出现报复性反弹，暴跌暴涨之下，是投资者在股灾后时代情绪紊乱的直观反映。

　　杠杆交易作为本轮股灾的推手，直接加剧了市场波动，从监管层面看，股灾后时代更需规范杠杆资金、改进交易制度。对于参与市场的投资者而言，股灾后时代投资策略又将有何不同？我们重点回顾1996年12月、2007年“5·30”市场急速调整后风格和行业表现的变化，以期对未来投资提供可能借鉴。

　　故事延续or推倒重来？

　　6月15日至7月8日A股出现灾难式下跌，上证综指、创业板指最大跌幅分别达34.9%、42.9%，在经历前期毁灭性杀跌后，市场在政策强力出手后逐渐进入康复中。

　　7月9日反弹以来，上证综指、创业板指最大涨幅分别为24%、31%。但考虑前期有千家以上公司停牌，个股层面涨幅更为惊人，从7月9日到7月24日，90%的公司最大涨幅超过30%，64%的公司最大涨幅超过50%，中位数为58%。

　　与此同时，两市停牌公司也由7月8日的1300多家降至目前的525家，与股灾前的5月停牌公司350家左右相差不多，而随着军工、农业养殖、国 ...

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