核心观点:行业基本面和估值已在底部。

　　我们从几个方面来判断行业已在底部:一是行业需求和价格(盈利)都在历史低位,我们关注的房地产+基建投资增速、水泥价格、水泥煤价差均都处于历史低位;二是6-7月份淡季水泥价格下跌幅度明显低于4-5月份旺季的跌幅,下跌动能持续收窄,行业已跌无可跌,而6月份行业需求增速环比持平、7月份局部区域的水泥和钢材涨价,数据已有企稳迹象。另一方面,受行业中长期悲观预期和短期基本面持续恶化的影响,SW水泥制造相对全部A股的PB估值基本已处于历史底部,资本市场对水泥行业的预期和关注度已跌到底点。

　　行业格局决定华东水泥价格弹性仍是周期行业里的翘楚。

　　虽然过去7个季度受需求持续恶化影响,水泥价格一直在下跌,但是一旦需求有 ...

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