经历过2015年6月12日至7月中的股灾后，小编一直想写一篇文章探究一下中国股市暴跌的原因，探究的角度是部门杠杆率的变动对本轮股市波动的影响。

　　所有人都明白，中国目前正在经历重要的经济机构调整，官方的说法叫“经济新常态”，具体一点就是中国经济处于经济增速的趋势性下行以及经济增长结构的变迁过程中。矛盾产生矛盾，经济增速的下行与经济增长结构的变化往往导致金融风险的上升。怎么办？

　　咱们先看国际经验，一国金融风险累积时期通常伴随着总杠杆率的上行（首先通常是家庭或企业杠杆率的上升），而在危机爆发后，该国的总杠杆率通常会掉头向下，而去杠杆的过程通常会伴随着银行业危机或主权债务危机的爆发。通常而言，金融危机的爆发会导致私人部门（家庭与企业）去杠杆，而家庭与企业的去杠杆通常意味着信贷违约的集中爆发，这会导致银行部门坏账上升。换言之，是用银行部门的加杠杆来对冲家庭与企业部门的去杠杆。然而，银行部门杠杆率的上升可能导致银行危机的爆发，为避免危机爆发，一国政府通常要用显性或隐性的方式对银行进行救助，而这自然会导致政府债务的增加。换言之，是用政府部门的加杠杆来对冲银行部门的去杠杆。

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