7月市场综述

　　国内A股市场：从7月市场盘面来看，整体呈现先扬后抑的走势，7月收获正收益甚至业绩优秀的基金少之又少，据统计，902只基金在7月收获了正收益，仅占所有基金的30%。虽然在月初随着5178点第一波杀跌之后展开强势反弹，但股指依旧在4200附近的重要压力区附近出现突发式大跌回撤，让反弹夭折，也让投资者情绪陡然进入恐慌状态。我们认为出现这种情况是多种因素构成的，除去各种基本面的杂乱之音，市场在技术面的向下破位是最重要的影响。虽有国家队的强托政策底，但市场空头似乎已经准确的把握了多头主力的救市节奏，尤其7月末尾的几个交易日，股指反复碾压抄底者的信心，投资热情快速丧失，场外资金观望情绪严重。

　　债券市场：

　　利率债：供给需求博弈，宽财政与宽货币博弈，债牛依然坎坷。下半年债市将在宽财政供给冲击和经济通胀企稳改善的不利因素，及股市震荡下资金转战债市的有利因素之间博弈，或继续震荡走势，预计10年国开区间将在3.7%-4.1%，可适当把握交易波段机会，大行情可能仍待明年。

　　信用债：货币利率料将维持低位，套息仍有空间，加杠杆仍为最确定的策略。信用利差压至低位，难 ...

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