6月中旬开始，一直潜伏在牛市里的杠杆资金突然袭击，短短两周，便让庞大的A股市场从天堂落入地狱。

　　从最初的彷徨、心存侥幸到后期的惊恐、绝望，再到大奇迹日的狂热，这段足以载入中国25年资本市场历史的股灾有太多的故事可以讲。不管是连夜救火的监管层，翘首以盼的投资者，手忙脚乱的媒体人，还是秉烛夜书的研究员，这个夏天都足以写进回忆录里。

　　第八期星客论坛，中子星优财特别邀请了中国社科院研究生院经济学博士、清华大学博士后、民生证券总裁助理、研究院执行院长、首席宏观研究员管清友博士，让他来和大家一起回顾一下本次股灾惊心动魄的全过程，以及对未来市场的展望。

　　中子星优财小星君：股灾是怎么产生的？

　　管清友：现在，大家都认同“股灾”这个判断了。6月26日(周五)那个晚上，我们就把这场暴跌定性为“股灾”，但当时好多人不认同，包括监管部门6月26日中午开会时，也认为是自然调整。

　　事实上，从6月中旬开始，我们看盘的时候就感觉到了一些问题：有些流通型的股票都不再继续涨，板块轮动的情况很少见的异常清楚，同时每天上午都在涨，但到了下午就有人兑现离场。当时我也召集了民生证券的几位 ...

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