2015年上半年，货币市场资金总体上看较为宽裕。特别是4月、5月资金面大幅改善之后，7天期回购利率也逐步下降，引导资金价格回落至历史低位。6月在资金面略微收紧的情况下资金价格有所回升，但在6月底超预期降息降准后重回下行趋势。

　　调节流动性支撑经济稳增长

　　上半年国内经济在经历了一季度的持续下行后，随着稳增长政策加码以及前期政策效果的逐步显现，二季度国内经济呈现止跌迹象。上半年两个季度GDP增速维持在7%，略高于市场预期，累计投资增速和消费、出口等指标均有所好转，但制造业和房地产投资仍在下滑，表明经济企稳基础仍待巩固。2015年上半年，央行综合运用降息降准、公开市场操作、中期借贷便利（MLF）、常备借贷便利（SLF）以及抵押补充贷款（PSL）等工具对流动性进行调节。

　　上半年央行共实施3次降息、3次降准。具体来看，2月初央行年内首次降准，采取普遍与定向调整相结合方式，向市场传递宽松信号。2月底央行再次宣布降息，市场对货币政策全面放宽预期加强。由于一季度国内经济形势并未得到明显改善，原有的货币宽松水平已不能满足稳增长的需要，央行于4月和5月又先后降准和降息，且降准力度 ...

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