今年6月中旬以来，A股市场剧烈波动，指数一度集体跌停、流动性缺失、恐慌情绪蔓延，并波及到国内期市、债市、港股、海外中概股、人民币汇率等大类资产。金融市场濒临危机，“国家队”协力救市，力挽狂澜,目前“金融保卫战”初战告捷。历经此役，投资者切身体会到了杠杆之殇。投资者从本轮股灾中受到了惨痛的教训，也必将积累宝贵的经验，一定要重视资产配置，提高风险认识，合理设定回报预期，精选专业投资管理人获取长期稳健回报。
一、“股灾”主因是高估值和高杠杆
6月以来，上证综指由最高5178点下跌最低至3373点，最大降幅达35％；创业板指由最高4037点下跌最低至2304点，最大降幅达43％，市值蒸发近20万亿元，下跌幅度之大、速度之快，均创A股历史纪录。
本轮“股灾”核心原因是高估值和高杠杆。基于极度乐观的牛市预期，社会各路资金源源不断地推高指数和市场估值水平，顶峰时期创业板市盈率高达140余倍，其中不少上市公司缺乏实际业绩支撑，高估值隐患随时崩塌。从资金面来看，在监管去杠杆化、大股东减持、巨额IPO和增发融资、赚钱离场效应等系列因素叠加共振之下，市场资金消耗过快，去杠杆效应从场外配资，逐 ...
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