中信建投策略分析团队认为，A股大幅调整，本质上是流动性逻辑发生了变化。除了从杠杆牛市崩盘的角度来理解这一点，还要从通胀角度进行思考。不过，当前的经济在“类滞涨”与“通缩”之间摇摆不定，考虑到全球主流大类资产的位置，资产配置可能形成垃圾时间。

　　中信建投策略分析师安尉、分析师夏敏仁在研报中表示，投资者对国家队和监管层的一举一动仍然高度敏感，显示当前市场情绪还远远没有修复到正常的轨道之中，流动性与改革等逻辑也仍然没有明显修复，股市仍有较强的内在调整需求。

　　目前，救市已经进入了新的阶段：

　　当前已经不再具备流动性系统性风险的可能了，并且救市资金的退出由于以金融稳定为主旨，不会是一个短期行为，本周后续显然依然有救市资金再次入场进行解围，一些创业板龙头有再次活跃的迹象。不过前期广泛活跃的板块和主题当前已不具备主动进攻的动力，从市场结构上来看，最终市场热点向较少的确定性领域集中，也体现了避险情绪上升的再次确认。并且从政策就市资金和市场趋势的关系来看，当前的救市阶段已经进入了防止系统性流动性风险的“托市”阶段。

　　中信建投认为，近期股市再度大幅调整，本质上是流动性逻辑发 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html