近期美国“靓丽”的经济数据不断涌现，市场对美联储的加息预期越来越高，美国加息的可能性究竟多大？加息对新兴经济体会带来哪些影响？中国又能否安然度过？

　　加息可能性：仅是时间问题。从经济角度看，美国6 月份美国失业率降至5.3%，已经进入美联储5.2%-5.4%的长期目标范围，核心通胀率也已经接近2%的目标，考虑到经济过热风险，我们认为美联储很可能会在总体通胀回到2%之前就开始加息。从政治角度看，美联储公开市场委员会内部也基本达成一致，拥有投票权的10 位委员中只有两位认为应推迟加息，大多数委员认为今年9 月和12 月是加息的窗口期。

　　外汇储备低、外债高的新兴经济体受美国加息的冲击会更大。从上世纪90 年代美国三轮加息的历史经验来看，美国加息后出现资本大量外流的国家有两大特点：1）经常项目赤字严重，外汇储备较少。2）外债负担过重。一国的经济基本面也会影响国际投资者的信心，进而导致资本流向变化。我们从2014 年底外汇储备、外债、经济发展状况等角度出发做出预测：如果美国加息，土耳其、南非、俄罗斯、印尼、阿根廷可能遭受的冲击较大。

　　亚洲新兴市场的企业外债增速值得警惕。 ...

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