作为一种市场接受度极高的避险资产，黄金自古以来就是许多投资者热衷的投资产品。然而，近几-来，国际金价持续低位运行，尤其是在刚刚过去的7-，更是创下了两-来最大-跌幅的新纪录。对于投资者的信心，这无疑是一个非常大的打击。那么，黄金的魅力究竟是如何逝去的呢

　　安联集团(Allianz)首席经济顾问Mohamed El-Erian认为，黄金可能已经失去了传统上多元化资产配置的作用--黄金既没有参与过去几-几乎所有金融资产的上涨，也没有在近期风险资产的下挫中为投资者提供保护，冷对中央银行释放的巨额流动性，无视希腊引发的地缘政治风险，可谓软硬不吃 。

　　今-迄今，黄金已经下跌8%，过去12个-中更下跌了16%。由于糟糕的表现，越来越多的对冲基金开始看空黄金。

　　两周前，对冲基金等大型投机者在黄金期货和期权上的头寸呈现净空头，为美国商品期货交易委员(CFTC)2006-统计该数据以来首次。而到了上周，净空单仅减少了11张合约。仓位变化反映出投资者，尤其是美国市场投资者看空情绪极度高涨。

　　历史上通常会促使黄金大涨的因素统统失效，如何解释这种异常呢El-Erian认为，尽管周期性因 ...

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