8月4日，央行开展500亿元逆回购操作，与到期逆回购形成等量对冲，日内资金面保持总体宽松。市场人士指出，流动性总体充裕与私人部门需求不足并存，倒逼公共部门投资走向前台，也使得货币政策定向调控渐成主流。在此背景下，总量宽松的想象空间受限，未来货币市场利率恐难回到5月最宽松水平，但流动性保持适度宽松仍无悬念，货币市场利率无大幅上行风险。综合考虑新股发行暂停、8月季节性扰动因素较少等因素，8月份货币市场利率中枢可能在7月份基础上小幅下行。

　　逆回购滚动操作稳定预期

　　据央行网站公告，央行于本周二（8月4日）开展了公开市场逆回购操作，交易量为500亿元，期限7天，中标利率2.5%，品种、交易量、利率与上周二操作均一致，也因此等量对冲了日内到期逆回购，当天无净投放或净回笼货币。

　　Wind数据显示，在7月下旬四个例行操作日，央行连续实施公开市场小额净投放，但在上一次操作中，单次净投放规模从前面三次的150亿元减至50亿元，本次则进一步降至零。

　　据交易员分析，近期资金面继续改善，各期限资金供给充足，融资需求较易得到满足，央行逐步减少流动性净投放在情理之中。同时，央行量入为出地 ...

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