尽管国内官方和财新PMI低于市场预期，市场情绪偏空，但多方抵抗顽强，期待的快速下跌并没有出现，多空对垒胶着，持仓明显增加。由于市场预期美联储加息时点可能在12月份，短期内美元利空因素减弱；铜精矿加工费下降支撑铜价。沪铜1510存在上探39500元的可能性。

1、现货内强外弱

5月以来铜价接连下挫，尽显疲态。伦铜最低下探至5142美元，创出6年来的低点。伦铜现货持续低迷，始终呈现现货贴水局面，最大为贴水22.5美元。LME库存呈现缓慢的上升势头。由月初的32.3万吨增长月底的34.6万吨。外盘现货持续低迷，也与中国进口下滑有关。

而国内现货始终维持现货升水，大多数时间维持在200-300元/吨。上周末公布的上期所库存10.1万吨，比前周减少7750吨，上海地区下降最为明显。其中，期晟仓库减少684吨，上港物流减少2171吨，中储吴淞减少6927吨，裕强闵行增加1098吨，广东830仓库、保税同盛洋山、中储临港没有变化，但据报道，由于近期中国现货高于进口成本，保税库贸易升水提升至85美元，这意味着7-8月份进口数据可能会有所增加。

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