近期，股市在大幅调整并反弹后呈现出剧烈震荡的行情，市场交易量也陷入低迷。华夏基金股票投资部董事总经理孙彬认为，市场由震荡转为慢牛，还需要社会资金基于风险收益比，在各类资产与权益资产之间完成再平衡后才能逐步实现，在此期间，大类消费、医疗健康、环保新能源、智能制造及国企改革主题等领域仍然具备投资价值。

股市震荡企稳

需风险收益再平衡

孙彬认为，目前观望情绪浓厚，股市也缺乏较好的风险收益比。一方面，当前股票的估值仍然偏高，价值投资者入市相对谨慎；另一方面，市场在高估值的背景下大幅震荡，投资者的风险偏好也难以恢复到之前的水平，这将引发资金的观望甚至出逃避险，阶段性的震荡行情不可避免。

在孙彬看来，2014年下半年市场之所以被激活，与地产及融资平台的高收益率和信托产品供给收缩有关，当市场上其他类型的理财方式或产品赚钱效应开始消减时，低估的股票市场投资价值开始凸显。

孙彬表示，“产业资本和高净值客户的理财方式匮乏，股票的相对低估激活了这一轮的资本市场，股市后来的赚钱效应也吸引了更多社会资金甚至杠杆入市，资金的持 ...

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