上周，我们的市场特征认识暂停了一次，因为市场如预期在按部就班的运行，觉得可说话很少。

　　本来打算这周继续暂停的，如果不是今日有人民币汇率剧烈波动的问题。首先需要说明的事，有关人民币汇率并非是一个新问题，我们的宏观策略研究员从今年春节后就针对人民币汇率做出了一个长达9期的专题。我们的观点是：人民币贬值是中国经济转型和重新增长的必要条件。并且，人民币应该出现一轮持续的有效的贬值。

　　有关人民币贬值对市场的影响，简而言之，对于股市而言，本币的贬值确实是利空影响了，资产价格定价下移。但如果眼光略放长远，亦可知经济向好的格局强化，仍有中长期的利多效应。而对于商品，因为我们是商品的输入国，那么就是利多了。这是一个定性的认识。

　　但是，对于人民币贬值过程、节奏及其 ...

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