基本面：

　　救市的举措在股灾期间客观上缓解了市场流动性压力，但是，中期来看对市场资金与股票筹码格局无异于“人为重塑”，从而产生道德风险。后市包括救市资金的退出，如何在不对市场产生过分冲击的情况下顺利完成，如何使市场由广泛限制交易向运行常态化平稳过渡，这是中期运行非常态化市场下政策需要解决的问题。此轮股市不同于以往。当前中国经济处于新常态，资本市场的运行逻辑也不同于以往，后市股市演变也存在很大的变数或者很多不同的路径。这就需要我们充分考虑到各种可能性，以便制订相应的策略。

　　此轮股市的牛市驱动逻辑在于居民资产的重新配置和资本市场加杠杆，也就是居民降低不动产、增加金融资产的配置。大量的流动性再加上经济处于下 ...

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