上调目标价至23.9元，维持“增持”评级

我们下调2015-16 年EPS 预测为0.38/0.53 元（原预计0.50/0.67 元，下调24%/21%），下调原因主要是受整体经济形势影响和EC 电机放量时间延后。我们预计，2014 年下半年建筑通风机订单情况良好、海外步伐加快，2015 年EC 电机将迎来放量增长，公司业绩有望加速，另考虑到公司外延扩张战略明确，我们给予2016 年45 倍合理PE，上调目标价至23.9 元。

业绩基本符合预 ...

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