瑞士信贷董事总经理兼亚洲区首席经济师陶冬撰文指出，新兴市场在过去十几年成为资金的宠儿，是建立在中国经济超高速增长和美国超宽松货币环境基础上的，而这两个条件正在转向，笔者相信新兴市场的风险尚未真正释放出来。2008年席卷全球的金融危机中，美国最早倒下，也最先爬起来。新兴市场至今未出大事，不过"晚出事"和"不出事"完全不同，新兴市场也要经过去杠杆的严峻考验。这篇文章具有一定参考意义。

　　万众瞩目美国非农数据，不过当七月就业数据出现后，认为九月联储加息的人更坚信自己的判断，不认为这么快加息的还是维持判断，市场在美国首次加息时机上意见依然分歧。上周对美国国债利率最大的影响，其实不是就业数据而是联储成员的发言。亚特兰大联储主席洛克哈特（Dannis Lockhart）称，除非经济有重大意外，他准备支持九月加息。洛克哈特被认为是公开市场委员会中的中间派、游离票，他的言论触动市场加息神经，美国国债受到一定的抛售压力。及至非农就业数据出笼，市场明显感受到数据符合联储"经济进一步改善"的加息条件。以利率掉期市场的价格看，数据发布后市场 ...

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