申万宏源

　　投资要点：公司今日公布2015年半年报。

　　上半年归母净利润下降13.78%，EPS0.31元，业绩下降幅度略超我们预期。上半年，公司实现营业收入14.02亿元，同比下降17.80%；实现归属于上市公司股东的净利润1.11亿元，同比下降13.78%。实现EPS0.31元，业绩下滑幅度略超我们预期。

　　物业租赁占比提升导致二季度单季业绩下滑速度放缓。分季度来看，第二季度单季，公司营收同比下降17.98%，较一季度增速下滑0.33%，高端消费疲软和CPI下降是收入增下滑幅度加大的主要原因。第二季度单季归母净利润同比下降12.47%，与一季度相比，增速提升2.23%，主要原因为物业租赁收入占比提升致毛利率上升。第二季度单季公司毛利率为 ...

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