核心观点:

1.事件

2015年8月7日,“中海系、中远系”旗下中国远洋、中运航运、中海发展、中海集运、中海科技5家上市公司因控股股东筹划重大事项同时宣布停牌,推升了市场对于央企改革进程加快的预期。

2.我们的分析与判断。

(一)我国有色系统央企整合箭在弦上。

习主席在7月调研时明确提出了国企改革的三大目标,即有利于国有资本保值增值、提高国有经济竞争力和放大国有资本功能。

其中,国有经济竞争力的提高正是实现国资保值增资与扩大资本功能的基础。

因国家资源禀赋以及历史遗留问题等原因,我国有色金属行业央企在对内、对外提升国有经济竞争力方面存在有诸多问题。对内,我国有色金属产业集中度低、有色央企同质化竞争严重、行业产能极端过剩,盈利能力低下;而这又压制了有色央企的估值,进一步对国有资产保值增值以及放大国有资本功能造成一定负面影响。对外,尽管我国有色金属需求量占全球的50%左右,但我国资源紧缺、人均储量显著低于世界平均水平、资源对外依存度高(铁矿石、铜、铝等大宗商品对外依存度分别为59%、62%、45%)、缺乏国际性的矿业巨头 ...

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