我们认为2014年是公司业绩最差的一年,看好老窖不断优化的策略方向以及新的领导团队的潜质。在行业景气度回升的大环境下,老窖业务有望实现再次腾飞。

我们认为公司2014年是业绩最差的一年。行业景气度低、公司量价策略失误以及公司存款丢失增加2亿元的坏账准备、回购1573扣减净利润4.5亿元三要素共筑了公司的低利润。目前来看,我们认为行业景气度转好,公司策略调整符合市场方向,存款丢失以及回购高档酒属一次性的影响,后期可控。如果说2014年是以防守为主,那么2015年则是转防守为进攻的一年。

我们认为公司策略不断优化可保障公司业绩平稳增长。2014年下半年国窖1573价格下调至560元,并于9月份停止发货来清理库存,2015年3月份回购1573进一步疏通体系,经过调整后的国窖1573、窖龄酒以及特曲系列动销顺畅,上半年均已完成去年全年任务。7月份领导换届并采取产品“瘦身”策略,我们认为公司在进一步梳理产品、价格体系,一改以往品牌乱、价格 ...

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