我们维持对华侨城的买入评级,并将基于部分加总法的12个月目标价格上调了28%至人民币12.7元,以反映:(1)深圳和上海主要房地产项目销售均价的更新–这一因素推动估值上升了5%,房地产板块相对于2015年年底净资产价值仍折 ...
华侨城A:旅游业务估值复苏带来更多上行空间
我们维持对华侨城的买入评级,并将基于部分加总法的12个月目标价格上调了28%至人民币12.7元,以反映:(1)深圳和上海主要房地产项目销售均价的更新–这一因素推动估值上升了5%,房地产板块相对于2015年年底净资产价值仍折让25%;(2)对旅游业务计入了更高的市盈率(2015年预期市盈率从25倍升至40倍),与我们覆盖的A股旅游股一致;这一因素推动估值上升23%。我们微调了2015年预期每股盈利并将2016-17年每股盈利分别上调了7%以反映房地产销售和旅游业务收入的上升。
潜在影响。
1.华侨城旅 ...
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华侨城A:旅游业务估值复苏带来更多上行空间
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