随着美豆持续回调以及国内大豆集中到港的兑现，国内豆油价格从6月初的6000元/吨持续下跌至5500元/吨，豆油主力1601合约价格一度跌至5400元/吨。上周五（8月7日）开始，随着美豆企稳上行，国内油脂油料品种期货价格全部跟盘而上，豆油期货价格也同样反弹至5600元/吨。纵观后市，笔者认为，短期豆油基本面羸弱依旧，反弹能否持续主要取决于美豆。

　　豆油大库存格局仍将持续

　　首先，中国海关总署最新数据显示，7月大豆进口量高达创纪录的950万吨，大幅高于此前及各大油厂、机构预期。油厂开机率持续处于高位，豆油供给大幅增加，但是需求端依旧疲弱，现货企业提货速度非常慢，使得豆油库存不断升高。其次，6月开始，我国豆油进口量明显放大，但据国内外主流机构统计，实际上我国4月就开始加大G3豆油采购，4—6月豆油进口量很可能接近40万吨。

　　供需失衡和进口量大增，使得目前国内豆油库存再度突破100万吨，大幅高于此前市场预期的80万—90万吨水平。而据国内主 ...

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