[摘要]

　　投资要点：

　　汇率下行，利好家电。8月11日央行公布人民币兑美元汇率中间价报6.2298，较上一个交易日贬值1136点，为历史最大单日降幅。8月12日人民币兑美元汇率中间价6.3306，较前日下跌1008点。两日内人民币对美元汇率中间价下调幅度达3.51%。我们认为人民币汇率的下行将有助于提振家电出口。建议关注出口业务占比大、净利率低的个股。

　　家电出口增速与汇率负相关。自中国加入WTO以来，除2008-2009年受全球金融危机影响外，家电出口总额均保持正增长。家电出口总额受全球宏观经济形势、原材料价格、下游消费者需求、汇率多个因素影响。从长期趋势来看，家电出口增速与人民币币值呈负相关。

　　小家电企业受益较大。短 ...

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