十三次深改组会议提出国企改革"底线思维"，引发后续改革方式及重点的思考，我们认为集团资产注入将是值得关注的方向。总体而言，本轮国企改革在顶层设计方案还未出台情况下整体仍处于摸索推进中，但相对较为确定的是，本轮国企改革旨在保证国有资产不流失、加强党的领导基础上提升国资运营效率。而参考已经推动国企改革的集团及公司可以发现，集团资产注入、引入战略投资者等方式被较多地采用，且推进难度相对较小。因而从集团资产注入角度出发我们重点选择"大集团、小公司"进行分析，通过梳理集团的优质资产判断其注入旗下上市公司的可能性，从而寻找确定性相对较高的标的。

　 相对于拥有众多上市平台的集团而言，上市平台较为稀缺的集团将相关优质资产注入上市公司的确定性更高，对业绩的推动作用更强，主要原因在于：

　 1）集团层面而言："大集团、小公司"表示集团存在大量未上市资产，且集团资产相对较为集中。而选择注入的资产一般盈利能力、成长性等资质均要优于上市公司，注入后将全面提升上市公司的业绩及竞争力。

　 2）上市公司层面而言：由于公司是集团唯一上市平 ...

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