自2014年中以来，随着美国经济复苏，美国加息预期不断增强。业内认为，美国可能在今年9月份启动升息进程。在经济与政策的周期性力量主导下，美债收益率或步入上行通道。结合历史数据来看，中美两国长期利率走势趋同，未来美元利率潜在上行压力难免给中国利率走势施加影响，但最终决定中国利率水平和变动趋势的因素是中国经济。就目前看，中国经济增长趋缓、货币政策趋松，将限制利率水平大幅上行。

　　利率相关度阶段性下降

　　对比近十年中美10年期国债收益率变化，有如下三个特点：

　　其一、中美两国国债收益率趋同性较高，特别是2008年以后收益率明显趋同，两者相关性为0.2431，其中2013年和2014年相关性高达0.7959和0.8535。其二、尽管两国国债收益率同向波动较为明显，但是波动幅度不一，美债收益率波动幅度总体高于中债收益率。其三、近十年两国国债收益率有两次明显背离；第一次位于2005-2006年，美债收益率趋势性向上，中债收益率趋势性向下；第二次位于2010年，美债趋势性向下，但中债以震荡横盘为主。自2015年以来，中美国债收益率相关度又开始下行，目前仅为0.1210。

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