名家视线

　　我们现在对待杠杆化应有的正确态度，并不是将杠杆化一棍子打死，而主要是为了不让过度杠杆化成为影响改革、阻碍发展的拦路虎。

　　“借钱炒股”只是引发股灾的导火索，真正元凶则是“政策市”+“杠杆化”。就是说，“杠杆化”并不是瓜熟蒂落的市场化产物，而是在市场还没有真正进入市场化时代，尤其是审核制还没有变成注册制的时候，行政权力以想市场之所想急市场之所急的名义硬塞给市场的早产儿或超生物种。

　　解铃还须系铃人。市场监管当局针对过度杠杆化对市场的冲击所作出的一系列政策性规范，包括对高频交易的限制，严格地说，并不是真正意义上的去杠杆，而只不过是对原来不加区别也缺乏规范的杠杆化的去芜存菁、去伪存真和去危存稳。中国股市无论过去还是将来都不是不需要杠杆化，而是杠杆化在任何时候任何情况下都必须服从为我所用的原则，不仅要有利于市场的活跃，而且也要有利于市场的稳定。无论在什么时候，牺牲市场稳定的创新不仅并不是市场改革的正能量，反而是影响和阻碍市场发展的负能量。同样的道理，任何置市场整体利益和广大投资者根本利益于不顾的所谓市场化 ...

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