与上次人民银行加快资本自由化进程一样，外汇市场再次用一场酣畅淋漓的暴跌作为回应：中间价及境内人民币汇率大幅贬值近1.9%、离岸人民币下跌超3%，而1年期人民币NDF则贬值接近4%，创了汇改以来人民币最大贬值幅度的记录。

　　加上今年以来中国资本不断外流，人们不禁担忧经此暴跌后，人民币是否会形成贬值趋势，引发更大的资金外流和市场动荡——LME铜价自由落体、股市高台跳水、债市则继续暴跌。

　　不过，虽然前有经济下行的堵截，后有美联储加息的追兵，但我们认为，人民币形成趋势性贬值、甚至危及到金融市场 及实体经济稳定的可能性依然较低。从央行行为的逻辑、中国经济的现状出发，人民币贬值是一条“有惊无险”的改革路。

　　引导贬值，央妈在下什么棋

　　在这个阴谋论横行的年代，“下一盘大棋”成为了很多政府主动或被动的行为：关于人民币的“闪电”贬值，有人说这是央行为保证人民币加入SDR而做出的制度变革；有人则说在羸弱的出口数据公布后，央行闪电改变汇率定价机制，是想通过货币的贬值来拉动出口，带动经济。

　　还有人分析就像欧债危机后欧洲的所作所为那样，央行是想通过人民币贬值，将国内通缩输 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html