申万宏源

　　事件：公司实现营业收入56.45亿元，同比增长12.32%；归属上市公司股东的净利润13.35亿元，同比增长21.89%；对应EPS0.49元，符合我们预期。

　　投资评级与估值：我们维持盈利预测，预计14-16年EPS为0.97元、1.18元、1.37元，同比增长25.3%、22.3%和15.4%，对应14-16年PE35/28/25倍，维持“增持”评级。

　　收入增速平缓，毛利率净利率再上新台阶：1）收入增速较为平缓：公司上半年实现收入56.45亿元，同比增长12.32%，其中Q2收入同比增长10%；分产品看，上半年酱油收入同比增长7.86%、蚝油同比增长13.48%、调味酱同比增长26.44%。从区域来看，上半年西部和中部增长最快，分别增长了26.28%和17.29%，南部增速最慢仅5.72%。我们 ...

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