国泰君安

　　本报告导读：

　　公司内生增长强劲，外延扩张加快，但近期市场大幅震荡，但基本面利好变化被忽视。

　　投资要点：

　　维持目标价40元，增持，空间87%。近期市场大幅震荡，公司基本面的利好变化被市场忽视，而经过充分换手，公司的微观结构已明显改善。

　　我们判断，公司内生增长强劲，军品将延续高增长态势，新能源汽车业务进入爆发式增长阶段，而通过收购福建骏鹏、嘉盛电源，公司正向横跨军工、新能源汽车、智能制造的平台型公司，演绎军民融合最佳范本。

　　不考虑收购，维持2015- ...

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