【2009年年报】

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2009年，中国经济在政府的政策刺激下出现了快速复苏，A股市场对此做出了积极、充分的反应。到下半年，随着海外经济的回暖，这种复苏的趋势愈加明显，但于此同时流动性充裕程度的下降和对政策退出的担忧，令股票市场开始陷入震荡调整。本基金在上半年仓位策略保守，错失了年内最重要的投资机会，下半年在行业配置和个股选择上虽然取得了不错的收益，较大幅度地战胜了指数，但是全年业绩仍然低于比较基准。

　　报告期内基金的业绩表现

　　2009年末，本基金份额净值1.0448元，比2008年增加0.3782元，涨幅为56.74％。同期上证指数和深圳综指分别上涨了79.98％和111.24％。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望2010年，我们仍然看好内需，对外需相对谨慎，投资增长在一定程度上要取决于政策，总体判断，经济可能仍能保持稳定增长。目前经济正处于政策刺激和内生增长交接棒的时期，我们认为政策退出过早，最终导致"掉棒"的风险不大。A股市场在经历下跌后，正酝酿着机会。

　　不过也要看到，此次 ...

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