编者按：美联储加息日渐临近，这轮以美国为首的量化宽松大放水时代已近尾声，海通证券策略研究分析师荀玉根回顾了08年金融危机后，世界各国所经历的货币宽松引发股市牛市的情形，以海外具有代表性的国家：美国、德国、日本和英国为例。
1、美国
持续的降息加三轮QE，流动性充裕启动资金牛市。07年4月开始，美国爆发次贷危机，政府、美联储出手救市。07年9月开始至08年12月，迅速降至接近0利率；此外，08年底开始，美联储进行了共计三轮的量化宽松（QE），第一轮量宽从08年11月至10年3月，共购买资产17250亿；第二轮量宽从10年11月至11年6月，共购买资产6000亿；第三轮量宽从12年9月至14年10月，共购买资产19900亿。持续降息加三轮QE，推动美国股市触底反弹并持续上涨，美国市场迎来了一轮大牛市，其中三轮宽松出现三轮明显上涨，非宽松期出现震荡。
GDP同比增速回升，企业盈利稳定，牛市持续。随着货币政策和财政政策的持续加码，实体经济开始逐渐转好，美国GDP同比也由负转正，同比稳定保持在2%左右，经济向好转暖。企业盈利水平也趋于稳定，ROE稳定在13%左右，企业 ...
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