2015年上半年公司实现营收入8.3亿元,同比下降8.44%,归属上市公司股东净利润4,582万元,同比下降73.04%,全面摊薄每股收益为0.116元, 业绩低于我们我们的预期。公司加快了展店步伐,未来两年公司将有3家新店及母店B 楼开业,随着2015年福州地铁通车及兰州项目地产项目结算, 公司将迎来业绩拐点。公司控股股东丰琪投资主要从事房地产和酒店管理业务,粗放型经营管理零售企业有一定的压力,我们认为长期的看点是未来丰琪投资对公司注入地产业务或剥离零售业务的预期,因此可以享有较高估值溢价。由于房地产结算的不确定性,我们暂不对房地产业务进行盈利预测, 我们维持2015-17年每股收益预测为0.203、0.216和0.227元,维持买入评级,下调目标价至13.75元/股,对应68倍2015年市盈率。

支撑评级的要点

报告期内主营业 ...

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