申万宏源

　　事件：公司2015年中报实现收入11.19亿元，净利润1.74亿元，分别同比增长31.75%和27.52%，EPS为0.2元。

　　投资要点：

　　受金属价格走低原因，公司中报业绩略微低于申万宏源预期。公司上半年营业收入11.19亿元，同比增长31.75%，归属于母公司股东的净利润为1.74亿元，同比增长27.52%，低于我们净利润增长35%的预期。盖因公司受国内宏观经济形势低迷影响，国内金属价格持续走低，占公司收入1/3的资源化业务收入同比下降17%，虽然工业废物处置、再生能源利用、环境工程及服务都有超过60%以上增长，废旧家电拆解业务翻了3倍，中报净利润略微低于预期。

　　固废市场未来将有超额增长，公司并购扩张战略利好业绩提升。我们看好未来固废子行业的 ...

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