7月份以来,伴随股市资金、理财资金大量回流债市,债券需求大量释放,带动各类信用债整体收益率水平一路走低,信用利差也不断压缩。而从上周开始,信用债市场已出现了一定的调整迹象。分析人士指出,当前信用债绝对收益率已处于历史低位,信用利差也处于一种非常态水平,进一步下行和收窄的空间料已有限,综合考虑配置资金流动、杠杆交易修正、信用风险暴露等因素,需要警惕信用债市场可能处于阶段性高位的风险。

信用债高位回调

经过7月至8月初的持续拉涨之后,上周以来信用债市场在人民币走软及资金面趋紧的预期下,收益率持续震荡抬升,各期限及各不同品种的现券价格均有所下跌。

上周,各期限信用债收益率普遍上涨。短融1年期中高等级品种(AAA、AA+)上行约13bp,AA品种上行3bp,但AA-品种下行2bp;3年期中票、企业债、城投债各品种普遍上行5至9bp,但3年期AA-城投债的收益率则下行2bp;5年期中票、企业债、城投债各品种收益率普遍上行6-10bp;7年期企业债各等级品种普遍上行3至4bp,7年期城投债各等 ...

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