事件：

浦发银行发布2015年中报，公司15年上半年实现营收707亿元，同比增长19.74%，拨备前净利润518亿元，同比增长24.76%，归属于母公司净利润239亿元，同比增长5.50%。

核心观点：

公司15年上半年业绩增长5.5%，基本符合我们的预期，公司生息资产规模稳步增长、非利息净收入大幅增加、成本费用有效控制是盈利增长的主要驱动因素；不过公司拨备计提同比接近翻倍增长是公司业绩增长最主要的负面因素，息差收窄幅度比较有限。

手续费收入高速增长、成本费用控制得力是上半年业绩增长的亮点

1、公司上半年，公司实现非利息净收入178亿元，较去年同期增长41.6%；实现手续费及佣金净收入147亿元，同比增幅41.3%，继续保持较高增速，主要受益于银行卡手续费（同比+222.6%）、资金理财手续费（同比 ...

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