国泰君安

　　[摘要]

　　本报告导读：

　　同城收购红艳超市及互惠超市后，公司社区O2O战略成效更加值得看好。解禁期将至，公司能否藉此实现治理结构完善是未来看点。

　　投资要点：

　　投资建议：整合当地便利业态卓有成效，区域龙头弃偏安一隅致力于社区O2O平台搭建。随着整合完成，公司区域市场份额及经营规模进一步增强，拟通过定增完善社区O2O平台搭建。临近大非解禁期，公司能否藉此实现治理结构优化是未来看点。目前大股东持股55%，从牛奶国际及京东入股永辉来看，产业资本对具备供应链禀赋的超市企业仍然青睐 ...

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