两万亿的置换债券还在发行之中，但置换债券正在重塑融资平台的债权债务关系，同时还将深度影响融资平台的变革。

21世纪经济报道记者采访了解到，通过置换债券偿还原有债务，地方融资平台原有债务将核销。债务核销后，融资平台的有息债务将下降，资产负债率也将有所降低。

“地方融资平台的一类债务相当于平台代政府举借，本来就应该由政府来偿还。置换后债务纳入财政预算管理，债务人变为政府的同时，融资平台的债务负担将会减轻。” 8月20日，西部省份某地级市财政局负责人对21世纪经济报道记者表示。

截至8月底，地方债置换工作已经进行了3个月。对于这段时间以来的工作，华东某省份一位地市财政局负责债务置换的人士对21世纪经济报道记者坦言，金融机构、地市财政、城投对于这一件事仍处于探索阶段，诸如会计处理、置换债券额度分配等事项尚待厘清。

融资平台资产负债率降低

财政部相继在今年3月和6月推出各一万亿的置换债券额度。根据43号文，置换债券由省级政府发行，之后再分配到辖区市县政府。按照财政部的要求，置换债券用于偿还审计确定的截至2013年6月30日政府负有偿还责任的债务（下称“一类 ...

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