【明远之道】

　　一个“谁都知道”的投资机会，往往已经不是一个最佳的投资机会。

　　在去首都机场的路上，笔者问出租车司机，等会儿您是空驶回来呢，还是去机场排队再接个客人呢？司机斩钉截铁地对我说：“当然是空驶回来，机场排队接客人要三四个小时，等不起啊！谁都知道机场回来一趟赚钱多，可不就都去排队了，结果这队就变这么长，谁排谁不合适啊！”

　　好一句“谁都知道那儿钱多”！在商业社会中，谁都知道的机会，往往不一定能赚太多的钱。尽管这件事情往往很赚钱，但是因为参与者太多，所以要么价格太贵，要么获取成本太高。

　　举例来说，当“谁都知道”中国经济要转型的时候，我们看到市场上一些新行业的公司股票，就会变得非常昂贵。反过来，在上世纪美国股票市场的漂亮50泡沫中，由于“谁都知道”美国蓝筹股的稳定性极佳，结果漂亮50股票的PE（市盈率）普遍达到了60、70倍，带给蜂拥而入的投资者非常糟糕的回报。

　　同样的，在几年前的黄金大牛市中，由于“谁都知道”全球货币体系不稳定，黄金的价格也就一举冲破了1900美元每盎司大关。 ...

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