不管短期内出现多么大的“背离”，从中长期来看，资本市场总能对经济社会状况做出反应。也就是说，包含股市、债市及汇市等在内的资本市场，就是一面能够反映社会“总体估值”的镜子。

　　有人说，中国A股是“政策市”，那是因为，与其说股市反映了上市公司的经营业绩，不如说它更多体现了国家政府层面的政策取向。当然，中国股市对于内部经济、宏观政策乃至国际局势影响等，多多少少也都有一些反应。这其中，主导着最近几年A股走势预期的，无疑就是投资者对于经济、社会等领域改革的期待，即所谓的“改革牛”预期。

　　不过，A股甚至国内债券市场，总是让人感觉有些“体质太弱”，近来尤甚。君不见，6月份的“股灾”，一度带来债券、商品等资本品类的接近崩盘。进入7月“维稳”或“救市”模式以来，市场震荡不改，易跌难涨，投资者信心骤降。A股这种弱不禁风的体质，动辄受凉感冒，就像抵抗力欠缺的婴儿那样半夜发烧，把父母折腾得半死不活。

　　如果股市的镜子理论成立，那么A股这两个多月来的走势反映了什么？从更广义的角度去判断，镜子呈现了怎样一个图景？

　　笔者认为，除了上面谈到的人们易于想到的几点外，可能我们的视野还应更扩 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html