突如其来的汇市波动及流动性收缩，令初秋时节的债券市场重新陷入彷徨。分析人士指出，在流动性暂时收紧的当下，适度降杠杆、回避流动性冲击不失为明智之举，但风险偏好系统性下降推动大类资产重配的逻辑依然成立，在经济复苏势头不稳、货币偏松取向不改的宏观背景下，利率下行的机会大于上行，若短期流动性冲击引发利率超调，则是买入机会。

　　盛夏狂欢暂时收场

　　7月，盛夏时节，债市上演王者归来。债市利率下行行情贯穿整个7月，十年期国债由3.6%左右回落到3.4%附近，十年期国开债最低降至3.90%左右，回落幅度均约20基点。信用债行情异常火爆，从交易所到银行间，从一级新债到二级现券，从短端到中长端，从高评级到低评级，最后演变成覆盖信用债纯债市场全品种全期限全评级的集体狂欢。

　　从收益率曲线上看，7月银行间市场短融中票、企业债等公司信用类债券收益率普遍下行30-40基点；与历史数据比较，银行间信用债利率纷纷降至2012年牛市的低点甚至更低水平。与以往银行间债券主导行情的格局不同的是，场内信用债是这波行情的主力军，交易所公司债收益率普遍下行40-50基点，据中证收益率曲线，各等级各期限收益率均降至 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html