监管部门一直都在“效率与质量”之间寻求平衡与突破，查审分离十多年的探索在一定程度上维护了市场公开、公平、公正和投资者合法权益，促进资本市场健康发展，但未来中国资本市场的执法体制改革还有更长的路要走。

　　宽进严管、加强监管执法是当前我国资本市场监管转型的“着力点”，证监会的“主营业务”正在从审核审批向监管执法转型，将“运营重心”从事前把关向事中、事后监管转移，证监会主席肖钢曾多次表示，要对违法违规行为，毫不手软地追究到底、处罚到位。作为监管执法的后台部门，证监会行政处罚委在建立的8年间，有效率有质量地开出了496张罚单和135张市场禁入决定书，既维护了市场的秩序，又震慑了不法分子，成为监管执法中不可或缺的重要一环。

　　一张罚单如何产生？监管执法的逻辑是什么？证监会推进的以“查审分离”为核心的证券执法体制改革效率几何？我们有必要了解和总结，以便更为清晰地认识到监管层打击违法违规行为的力度，以及保护投资者的合法权益，维护资本市场稳定健康发展的决心。

　　查审分离演进路径

　　效率和公平是行政执法的两大核心价值，当证券期货这一具有时效性特征的市场遇到行政执法时，是要效率还是要质量，是摆 ...

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