在近期的曲折型反弹中，我们一直分析认为行情的性质是自救性反弹。略有不同的是，7月份的反弹是汇金为纾解市场流动性危机而入市展开的全局意义上的自救，8月份的反弹则是市场机构投资者为主的"各扫自家门前雪"式的自救。机构投资者的基本策略是"上半年实现收益、下半年兑现收益"，大小机构的自救行为既是反弹的动力，但同样也是压力，因此反弹过程甚为曲折。而当上周证金公司宣布已有持仓转让给汇金公司、不再继续买入时，市场也出现了反弹乏力的现象。

　 对于行情局势，我们认为：首先，"4500点以下券商自营不抛股、基金不做空"在7月份稳定市场的时候是必要的，现在则对行情构成了重大障碍，如果4500点以上不具备20%以上的突破空间，行情不会轻易去触碰这个障碍。并且，在不具备突破条件的情形下，4500点这个压力层会逐渐下沉，这是4000点附近几度难以突破的原因，行情向上突破不了需要另寻运行空间；其次，经过6-7月份巨震创伤之后的A股将有一个"重症慢疗"的过程；最后，行情在6-7月份的巨震之后中，市场原有秩序和运行规则已被毁坏， ...

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