本周动态

全球风险资产遭遇大幅抛售。近期全球资本市场再度陷入风雨飘摇中,突出的变化是:①全球风险资产遭遇大幅抛售,抛售潮由新兴市场蔓延至发达市场;②人民币8月11日的意外贬值冲击波;③国际油价再度跌破40美元/桶,刷新2014年底低点。各类资产价格表现出一致的避险特征:①黄金和主要国家国债(除了中国、马来西亚、土耳其等少数国家)价格上涨;②股市、商品等几乎所有风险资产价格下跌;③货币中,美元、亚洲货币、商品货币全线走弱,而欧元、英镑和日元上涨。

是什么导致了全球风险资产抛售?人民币?还是石油美元?很明显,导致近来风险资产集体遭抛售的原因是全球风险偏好下降,然而又是什么原因导致风险偏好下降呢?从资产价格走势来看,有两点因素值得关注:①人民币汇率意外大幅贬值导致市场对全球经济前景和通缩的担忧加剧;②油价大幅下跌,导致石油美元流动性下降,进而减少对风险资产的配置。其中前者对风险资产和全球经济复苏的影响可能是暂时的,而后者对资产价格的重估效应可能更加深远。

首先,人民币意外大幅贬值导致市场对全球经济前景和通缩的担忧加剧。市场认为人民币大幅贬值透露出中国经济增长低于 ...

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