2015年7月的新增贷款从6月份的1.28万亿元提高至1.48万亿元，大幅高于2014年同期的3850亿元，远超市场预期。数据显示，居民新增贷款环比下降1820亿元，降幅为39.8%，企业新增贷款环比下降5480亿元，降幅为63.7%，那么，1.48万亿元的新增贷款从何而来？

　　我们看一下同业新增贷款的数据，环比增加9330亿元，由此可知，7月总的新增贷款的增幅主要由同业新增贷款所贡献。而同业新增贷款的抬高主要是受到证金公司支持A股市场的拆借资金所致。过去几周，为了稳定资本市场，银行体系对证金公司和相关券商提供了较大规模的贷款融资。7月对非银行金融机构新增贷款达到8864亿元，占当月新增人民币贷款总额的60%。

　　居民长期新增贷款在7月继续保持良好势头，增加2790亿元，但中长期企业新增贷款大幅萎缩至1028亿元，环比下降2150亿元，降幅高达67.6%，显示出企业对长期投资仍保持谨慎。此外，较低的中长期企业新增贷款在一定程度上也可能是受到地方政府的债务置换计划的影响。

　　7月新增贷款较弱及影子信贷下降，使社会融资总量低于预期，为7190亿元，环比下跌61.3%或1.1 ...

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