目前市场调整加剧，分级A成为不少资金偏爱的避险品种。在指数下跌时，一方面，A份额由于采用固定收益的模式，可以取得稳定的收益，使得A份额受到追捧。另一方面，当市场恐慌，整体存在折价时，套利投资者会做折价套利，购买AB份额然后赎回，此时对于A份额的需求也将推动其价格上升。

　　分级基金的核心：

　　分级、杠杆、折算

　　分级基金的根本原理是稳健投资者借钱给激进投资者进行投资，其运作方式是母基金投资运作，把母基金的收益进行不对称分割。另外，母基金可以申赎，子份额不能申赎只能上市交易，母子之间可以配对转换。

　　子份额由于上市交易，就有两套定价：净值和交易价格。子份额的交易价格和净值之间存在的差异就是折价或溢价，折溢价是投资分级基金的重要风险指标。假如银华锐进的净值是1元，交易价格是1.2元，那么，溢价率就是20%。A的折价率取决于A的约定收益率，债券市场环境和二级市场的流动性。A的折价率决定B的溢价率中枢，B的溢价率会围绕这个中枢波动。通常A折价交易，B溢价交易。但也有特殊，如中航军A，由于约定收益率较高，理论上A应该溢价交易，B应该折价交易，投资者要看清楚条款。

　　杠杆：份 ...

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