细心的投资者可以发现，近期上证50ETF认沽期权的隐含波动率已经远远高于同等行权价的认购期权，比如行权价为2.8点的8月认沽期权隐含波动率为105.3%，而其对应的认购期权隐含波动率仅为45.6%。虽然40%以上的隐含波动率已经很高，但面对超过两倍多的认沽期权隐含波动率行情，是否有套利空间可寻？本期海通期货期权部将带领大家一起来探寻卖出波动率交易策略。

　　卖出波动率策略又可以细分为带趋势判断和无趋势判断两类。如果判断指数上涨，但看空波动率，可以卖出认沽期权；如果判断指数下跌，且看空波动率，可以卖出认购期权。诸如近期的振荡盘整行情，投资者无法判断买卖方向，但又觉得波动率太高则可以选择无趋势卖出波动率策略，如构建卖出跨式组合、卖出宽跨式或买入蝶式价差组合等无趋势判断的策略。

　　以上证50ETF期权为例，如果现在指数处于窄幅振荡的盘整时期，我们构建卖出跨式组合策略。即卖出一张行权价为2.8元 ...

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