【2015年半年报】

报告期内基金投资策略和运作分析

2015年上半年，经济数据虽然处于低位徘徊阶段，但是从进出口数据，工业增加值、固定资产投资以及上半年的GDP等指标观察，经济正逐步显露出趋稳迹象。上半年货币政策和财政政策不断加大放松力度，降息、降准、地方债的置换计划、房产新政的出台，加上六月底之前央行的MLF以及逆回购，显示出政府托底意愿明显、货币宽松趋势不变，经济或将在政策刺激作用下缓慢回暖，逐步回升。

上半年，央行不断通过降息、降准、下调7天逆回购招标利率等措施释放流动性，显示出政府鼓励资金利率维持低位以降低实体经济融资利率的正面态度。受此影响，债券市场短债收益率在整个上半年基本处于单边下降趋势。以1年期国开债收益率为例，收益率水平从年初的3.98%降至6月底的2.79%，10年期国开债收益率则呈现出W型走势，在三 ...

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