【2015年半年报】

报告期内基金投资策略和运作分析

上半年，海外方面，美国经济走出增长低谷，有望重回复苏轨道，美联储加息态度较弱，加息时点延后到下半年。欧元区经济在量化宽松后有所好转，但仍受希腊问题困扰，二季度经济略显疲弱。日本虽然居民消费依然疲弱，但制造业开始企稳。

国内方面，政府逐步开始加大稳增长力度，经济呈现出一定企稳态势，然而基础仍不稳固，工业增长和固定资产投资增速低位徘徊，CPI 连续走低，通缩压力较大，但房地产销售和价格在年中有所回暖。上半年，央行陆续运用降准、降息、PSL、MLF 等多种工具，维持宽松的货币环境，降低企业融资成本。

上半年债券市场分化明显，收益率曲线中长端低位震荡，短端在宽松资金面引导下大幅下行，总体看来，报告期内票息较高的中长期信用债表现好于利率债。

报告期内，由于对权益市场波动谨慎，该基金运作以新股申购为主，在新股上市后 ...

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